美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在(zài)银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油(yóu)化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资(zī)利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货(huò)6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题(tí)是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银(yín)行(xíng)问(wèn)题再(zài)次出(chū)现，叠加债(zhài)务上(s特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任hàng)限临期风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示(shì)，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于(yú)数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前(qián)原(yuán)油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重现以上两特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国(guó)将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧(ōu)洲和美国(guó)的(de)问题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原(yuán)油，短(duǎn)期供(gōng)需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估(gū)值处(chù)于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了(le)周度回特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任(huí)升的态势。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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