为了(le)让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人(rén)拉抬自家的(de)股票价格(gé)，然后高位出(chū)货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)网站(zhàn)披露了(le)一则行政处(chù)罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场关注(zhù)。时为(wèi)新美(měi)星董事长何德(dé)平和其(qí)配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股(gǔ)价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息(xī)披露违法违规(guī)，给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们(men)一起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定(d秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ìng)书(shū)披露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖(hú)文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分(fēn)来(lái)自他们(men)所掌控的(de)上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)，以便何德平(píng)所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联(lián)合其他市(shì)场(chǎng)资金在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍认(rèn)识并(bìng)联合(hé)毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得的(de)证券账户(hù)、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决(jué)策，更好地共同抬(tái)高“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户拉抬(tái)股价、集(jí)中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申(shēn)买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场申卖量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股(gǔ)总(zǒng)数占(zhàn)总股(gǔ)本比例(lì)自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流(liú)通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不(bù)低(dī)于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户(hù)组还多次实施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56秋以为期句式特点，秋以为期句式判断万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维(wéi)受(shòu)何(hé)德平或(huò)黄(huáng)秀(xiù)芳委托(tuō)，联合(hé)他人秋以为期句式特点，秋以为期句式判断操纵股价，一是(shì)“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)等人讨(tǎo)论交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与(yǔ)毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益(yì)并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债(zhài)务，部(bù)分用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不(bù)应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李传(chuán)武账户(hù)组交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项不(bù)知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人(rén)中(zhōng)一方存在不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或(huò)认定另一方承担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的(de)代(dài)理人也就(jiù)是否合谋、部分账户(hù)的(de)控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财(cái)关(guān)系等提(tí)出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人(rén)的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行(xíng)为(wèi)。在案证据可以证明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委托其(qí)通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉并参(cān)与了本(běn)案行为；上述行为(wèi)的实(shí)质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同商议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且采取了联(lián)合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的(de)账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第(dì)一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司(sī)80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德(dé)平信息披露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一(yī)，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代(dài)持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和(hé)兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽(zé)广将减持(chí)所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资者(zhě)决策产生重大(dà)影响，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及相(xiāng)关银行账户(hù)流水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和(hé)减持所(suǒ)得(dé)系家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得(dé)泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票。当(dāng)事(shì)人(rén)所提相关理由不具有事实和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何(hé)德(dé)平(píng)作为上市(shì)公司实(shí)际控(kòng)制人(rén)，未如实(shí)告知上市公司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美星在相关公告(gào)中(zhōng)均(jūn)未(wèi)披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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