财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后(hòu)价(jià)格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士(shì皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度(dù)会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要(yào)看(kàn)终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已(yǐ)经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对(duì)于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上(shàng)会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到(dào)电池，再(zài)到(dào)下(xià)游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有(yǒu)行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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