美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集(jí)型的(de)科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名(míng)银行则有大(dà)量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的(de)做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银(yín)行(xíng)或其他(tā)金融机(jī)构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平静的(de)时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上(shàng)调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，近期海外(wài)宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国(guó)经济(jì)都将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的(de)情况下(xià)，美国(guó)经济(jì)难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面(miàn)临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，近期(qī)原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的(de)情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂时(shí)看不(bù)到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加息(xī)基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和(hé)。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期数(shù)据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，奶啤是什么做的奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒，奶啤是什么做的酒且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化等有检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒看(kàn)调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差(chà)进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从(cóng)价(jià)格(gé)走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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