今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)艾特是什么意思理表示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投(tóu)资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)艾特是什么意思分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一季度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击(jī)可控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波艾特是什么意思动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力。作(zuò)为(wèi)人工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于(yú)基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较(jiào)上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市(shì)场向上的决(jué)定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超(chāo)预期的(de)行业(yè)。供需格局(jú)佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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