随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在管的(de)10只基(jī)金(jīn)来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90宝马和特斯拉哪个档次高％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰(fēng)享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓位从宝马和特斯拉哪个档次高去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德(dé)业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分(fēn)别(bié)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级(jí)，居民(mín)消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力(lì)的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半导体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源板块(kuài)是(shì)一(yī)季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的(de)板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下(xià)跌板块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的(de)回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福(fú)医药“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来(lái)重大变化的(de)技(jì)术变革，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还(hái)无法相对准确(què)的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司(sī)一(yī)个相对(duì)清晰(xī)的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂(zàn)时(shí)还(hái)没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到(dào)了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资(zī)者(zhě)预期(qī)变化导致部分个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个行业(yè)未(wèi)来的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持(chí)了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合(hé)当前市场(chǎng)提(tí)供的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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