一度被称为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个人投资者平均占比83.9％中国的国粹有哪些，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　中国的国粹有哪些

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优势(shì)，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象(xiàng)，国(guó)泰基(jī)金也分(fēn)析(xī)，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些个人投资(zī)者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相对于(yú)个股来说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又(yòu)回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人投资(zī)者(zhě)在(zài)行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也是在(zài)增长的，这(zhè)一数据更代表了(le)机构(gòu)投资者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的(de)认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都(dōu)会(huì)将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好也(yě)随之(zhī)上升(shēng)，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提(tí)升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种行情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另中国的国粹有哪些(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来了(le)大(dà)量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市(shì)场愈(yù)发(fā)成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投资者对于(yú)β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多(duō)投(tóu)资者会基于大势选择(zé)宽基(jī)投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资(zī)者大都由(yóu)股民(mín)转化而来，个(gè)人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息(xī)的(de)影响，这对(duì)于我们基金管理人(rén)的持(chí)续(xù)运营(yíng)和(hé)投(tóu)资者陪伴(bàn)都提出了更(gèng)高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可能会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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