在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基(jī)涨跌(diē)这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归(guī)到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐(zhú)渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持(chí)续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么素驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部(bù)分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿(yì)元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势(sh古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么ì)，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建(jiàn)设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工(gōng)智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两大(dà)动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金(jīn)净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流(liú)出位(wèi)居(jū)前(qián)列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注资金合力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回(huí)落、且经济(jì)复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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