今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝资本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(z却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝hǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业(yè)务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各(gè)方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士(shì)也表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价(jià)值(zhí)发现以及(jí)资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对(duì)这(zhè)一领域(yù)的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备(bèi)了(le)不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注(zhù)度(dù)，对企业(yè)估值(zhí)层面的(de)各类因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是(shì)央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房(fáng)地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数前(qián)十大(dà)成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确(què)表示(shì)今年(nián)的投资主线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线行情。

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