大家好(hǎo)，简单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源(yuán)全部(bù)砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富(fù)通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨论一个基金经理(lǐ)，海富(fù)通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理(lǐ)的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年(nián)年底，持仓(cāng)基(jī)本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基(jī)本(běn)清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富(fù)通(tōng)股票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品也(yě)基本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一(yī)季(jì)度(dù)的操作(zuò)中，本基金总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明显(xiǎn)的超(chāo)额(é)收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中国特色(sè)估(gū)值体系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续(xù)可能(néng)成为(wèi)市场最有(yǒu)持续性的一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今年(nián)以来(lái)均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高度依赖交易(yì)，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数已累(lèi)计达到22天，上一次(cì)出现持(chí)续成交占比(bǐ)超过40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设(shè)备(bèi)及新(xīn)能(néng)源，持(chí)续约28个(gè)交易日，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次(cì)、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值反而减少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种调整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年在业绩披露期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部亦(yì)或(huò)基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基(jī)本形成。本(běn)次大幅调整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情况下(xià)，叠加上(shàng)述基本(běn)面风险因(yīn)素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场内生调整需求出(chū)现集中释(shì)放(fàng)。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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