编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的(de)压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另(lìng)外(wài)三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的(de)；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的(de)施成外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报(bào)来看(kàn)，公司(sī)的主营(yíng)与净利(lì)润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金(jīn)的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆(lù)彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源产业还具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业(yè)一(yī)样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三(sān)升(shēng)至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜(jìng)相对(duì)较多的(de)基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初(chū)以来，在他(tā)所(suǒ)管理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个(gè)席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字(zì)头(tóu)公司达(dá)到了(le)四(sì)家。而从相关(guān)标(biāo)的的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年(nián)内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到(dào)了(le)今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了其对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的(de)研(yán)发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本(běn)上是基(jī)于美(měi)股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利(lì)修复的预(yù)期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格(gé)来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的(de)新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概(gài)念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新(xīn)的(de)信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息(xī)技术(shù)、数字(zì)经(jīng)济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的(de)三(sān)位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成名作(zuò)华安媒(méi合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线)体(tǐ)互联网混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)个季(jì)度重仓股只有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标的(de)来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材(cái)料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管(guǎn)的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别(bié)是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示(shì)：“本基金(jīn)增持(chí)了机器(qì)视(shì)觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略微降低(dī)了(le)半导(dǎo)体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到(dào)明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇(huì)川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然(rán)去(qù)年(nián)下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内(nèi)经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局(jú)，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述(shù)思(sī)路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的(de)航(háng)天导弹产业链(liàn合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线)、航空(kōng)装备平台(tái)型(xíng)企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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