分(fēn)析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模(mó)较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个(gè)工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(sh五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩ù)量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定(dìng)的符(fú)合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水(shuǐ)平的(de)前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面(miàn)的(de)能(néng)力水平与重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高(gāo)级(jí)管理(lǐ)人员(yuán)、基金(jīn)经五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的(de)证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业(yè)银(yín)行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接(jiē)受单一(yī)投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的(de)重要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金(jīn)规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融(róng)市场的流动性(xìng)安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是(shì)为了更(gèng)高(gāo)流动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和(hé)监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国(guó)证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风(fēng)险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基(jī)金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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