今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的(de)博时港股通一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心仓幅度最大的(de)前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济基(jī)金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国(guó)资(zī)产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济修复(fù)有望成(chéng)为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如(rú)互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于(yú)下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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