今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　<山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗/p>

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电(diàn)力(lì)，分别(bié)涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市(shì)场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大(dà)部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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