本周铁矿石(shí)期货(huò)价(jià)格大(dà)幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主力合(hé)约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期(qī)货一直处于下跌(diē)的(de)态势，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速下行，直接原因源于成材表需(xū)继(jì)续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材(cái)消费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下(xià)降使(shǐ)得钢厂利润被(bèi)进一步压(yā)缩，本周(zhōu)铁水产量出(chū)现见(jiàn)顶回(huí)落，下游需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱开始对炉料(liào)端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，铁矿石现货(huò)价格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格(gé)。而(ér)远月合(hé)约开始(shǐ)计价终端需求走弱和(hé)铁矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋(qū)于宽松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下(xià)移(yí)，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期(qī)货(huò)整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈(kuì)局面。从(cóng)终端(duān)需求看(kàn)，尽管地产销售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一(yī)季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需(xū)基本和(hé)去(qù)年(nián)同期持平，整(zhěng)体较(jiào)为(wèi)疲(pí)弱，钢(gāng)厂减产降库(kù)意愿(yuàn)增强，对(duì)原料需求构成压力。”国(guó)投(tóu)安(ān)信(xìn)期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析(xī)师(shī)马亮认为，近期(qī)市场对于国内钢厂减产担忧的(de)不(bù)断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到(dào)港压(yā)力(lì)不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回(huí)升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明显(xiǎn)低于历史平(píng)均(jūn)水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补库(kù)不(bù)应有过高(gāo)期待。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入(rù)发(fā)运旺(wàng)季，力拓一季(jì)度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河(hé)谷(gǔ)一季度产量(liàng)也同比增(zēng)加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量近期持续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水继续(xù)提产空间有限，开(kāi)始面临减产压(yā)力，铁矿石(shí)供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势(shì)将更为清晰，远月合(hé)约的估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目(mù)前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过(guò)由于(yú)终端(duān)需求疲弱(ruò)，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压下(xià)行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日(rì)耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点(diǎn)出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库(kù)存止(zhǐ)降转增，钢(gāng)厂低库(kù)存按需补(bǔ)库(kù)为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极端天(tiān)气导(dǎo)致4月底5月初港口(kǒu)到(dào)货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽松(sōng)，价格中(zhōng)枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰(lán)格(gé)钢铁(tiě)研(yán)究中心王国清认为，近期市(shì)场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一(yī)假期(qī)将至，下(xià)周补库需(xū)求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数将(jiāng)继(jì)续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石的(de)支撑(chēng)转弱，近期供应端(duān)表现缩量(liàng)，五(wǔ)一(yī)节前钢厂低库(kù)存(cún)补库对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前(qián)终(zhōng)端(duān)需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏(zòu)将会放(f阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊àng)缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基(jī)调是经(jīng)济复(fù)苏，尽管节奏上较为(wèi)波折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出，价格波动(dòng)幅(fú)度(dù)较(jiào)前(qián)两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不(bù)宜过分悲(bēi)观。预计市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力(lì)度。阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊>

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