北京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注(zhù)的(de)巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒(máng)格(gé)在5个(gè)半(bàn)小时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最(zuì)多的，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出(chū)于对公司的(de)价值判断而不(bù)是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年sand可数吗还是不可数，thousand可数吗化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名(míng)第一的(de)分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名sand可数吗还是不可数，thousand可数吗牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业(yè)的(de)5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营(yíng)集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述sand可数吗还是不可数，thousand可数吗两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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