财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其共(gòng)舞，还(hái)是(shì)不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ72小时是几天，72小时是几天几夜)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也(yě)有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投资(zī)者(zhě)，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何(hé)一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，A72小时是几天，72小时是几天几夜I还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用(yòng)、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消费的(de)时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信(xìn)。

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