今年(nián)以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至(zhì)一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发河北属于南方还是北方 河北属于北方吗现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅河北属于南方还是北方 河北属于北方吗度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美(měi)联(lián河北属于南方还是北方 河北属于北方吗)储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联(lián)网和先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法(fǎ)的(de)整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能(néng)赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地(dì)经(jīng)济的环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会(huì)出(chū)现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们(men)预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的(de)投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等(děng)。

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