金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期(qī)货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖(táng)现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种植(zhí)面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖(táng)料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(ku凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别àng)也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现(xiàn)1年以来的(de)首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮(liá凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别ng)农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案。

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