金(jīn)融界5月18日(rì)消息(xī) “农化巨头(tóu)”先正达(dá)的A股上市之路可谓是一波三折(zhé)，犹如坐过山车一般，跌宕起伏。

　　在3月底IPO临门一脚(jiǎo)之际(jì)被(bèi)取消(xiāo)上会(huì)后，先正达的上(shàng)市之路再添一段新的历程。先(xiān)正达将作别科创板(bǎn)，将目(mù)光转向(xiàng)沪市(shì)主板。

　　据上(shàng)交所网(wǎng)站显示，上交(jiāo)所日前做(zuò)出决定(dìng)终止对先正达集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司首次公开发行股票并在科创(chuàng)板上市(shì)，先正(zhèng)达集科(kē)创板IPO审核状态变(biàn)更(gèng)为“终止”。

　　就在市场错(cuò)愕(è)不已，唏嘘感叹之际(jì)。上(shàng)交(jiāo)所发布答记(jì)者(zhě)问对先正达是上市(shì)予(yǔ)以(yǐ)了回应。上(shàng)交所相关负责人(rén)表示，已收(shōu)到先正达集团(tuán)提交的(de)撤(chè)回在(zài)科创板首发上市的申请，并已按照规则完成相关流程(chéng)。

　　上(shàng)交所相(xiāng)关(guān)负责人(rén)在回应中透(tòu)露，先正达(dá)集团表(biǎo)示将转申报沪市主板，对此(cǐ)，上交所尊(zūn)重企业(yè)对(duì)上市板块的自(zì)主选择，支持大型农业科(kē)技企业上市(shì)，推(tuī)进相关(guān)工作平稳有序进行。

　　不过，上(shàng)交所对于为何科创(chuàng)板向先正达没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩关闭上市(shì)大门，并未做出明确解释，至(zhì)于外(wài)界关心的(de)“农化巨头”先正(zhèng)达属性与科(kē)创(chuàng)板定位(wèi)是否一致问题，也未作明确(què)答(dá)复。

　　只是时间证明，出于(yú)市场(chǎng)稳定考虑并不是科创板将先(xiān)正达拒之门(mén)外的原因。

　　3月28日，先正达突然被取消(xiāo)上会。对于审议会议取消原因，市场人(rén)士(shì)分析(xī)不排除是出于市(shì)场稳(wěn)定考(kǎo)虑，“目(mù)前国(guó)际国内形势(shì)复杂，又(yòu)正处于全面(miàn)实行(xíng)注册制改革关(guān)键期，主(zhǔ)板(bǎn)首批注册(cè)企业(yè)正在发行、缴款过程中。先正达集团自身(shēn)规模(mó)和募集(jí)资金量较大，市场关注度也比较高。”

　　农化巨头先正达集团

　　先正达集团成立于(yú)2020年，由中国中化集团与中(zhōng)国化工集团(tuán)旗下农化板块业务整合而成(chéng)，主要由瑞士先正达、安(ān)道麦及中(zhōng)化集团(tuán)农业(yè)业务组成，直到2022年才运(yùn)行(xíng)满三(sān)年。

　　先(xiān)正(zhèng)达集团控股股东为农化公司，农化公司由中(zhōng)国中化通(tōng)过其全资子公(gōng)司中(zhōng)国化工间接全资持(chí)有，实(shí)际控(kòng)制(zhì)人系国务院国资(zī)委。集(jí)团旗下现分四个业务单元：总部位于(yú)瑞士巴塞尔(ěr)的(de)先(xiān)正达植保、总部位(wèi)于(yú)美国芝加哥的先正达种(zhǒng)子、总部位于(yú)以色列(liè)的(de)安道麦以及(jí)先正达集团(tuán)中国。业务主要(yào)分布在(zài)北美洲、拉丁美(měi)洲、欧洲非(fēi)洲及中东地区、中国及除中(zhōng)国以外的亚太地区。

　　先(xiān)正达集团主营(yíng)业务涵盖植(zhí)物保护、种子、作物营养产品的研(yán)发、生产(chǎn)与(yǔ)销(xiāo)售(shòu)，并(bìng)从(cóng)事现代农业服(fú)务。招(zhāo)股书称，2021年先正达集(jí)团在全(quán)球(qiú)植(zhí)保行业排名第(dì)一、种子(zi)行(xíng)业排名(míng)第三(sān)；在中国植保(bǎo)行业排名第一、种子行(xíng)业(yè)排名第一、作物(wù)营养行(xíng)业排名第(dì)一。2019年至2022年(nián)，先(xiān)正(zhèng)达分别(bié)实现(xiàn)营(yíng)业收入1587.79亿(yì)元(yuán)、1817.51亿元与2248.45亿元，同期归母净利润分别(bié)为(wèi)45.39亿元、42.84亿元与78.64亿元。2022年(nián)底(dǐ)，先(xiān)正达(dá)集团资产总额为5731.02亿(yì)元(yuán)，资(zī)产负债率（合并）为52.99%。

　　先正达自身质地也(yě)有(yǒu)忧(yōu)虑之(zhī)处

　　虽(suī)然先正达背景(jǐng)雄厚(hòu)，但(dàn)是先正达自身质地也有让(ràng)人(rén)忧虑之处(chù)。

　　先正(zhèng)达的(de)上会稿(gǎo)显示其(qí)商誉账面价值惊人。2020年末(mò)、2021年末和2022年末，公司商(shāng)誉账面价值分别为1664.13亿元、1632.06亿元及1781.59亿(yì)元，与此同时(shí)公(gōng)司归(guī)属于母公(gōng没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩)司股东权益合计的(de)金额分别(bié)为1899.27亿元、1861.73亿元及2139.97亿元，公(gōng)司扣除商誉后(hòu)的归属于母(mǔ)公司股东权益(yì)合(hé)计的(de)金额仅为235.14亿元、229.67亿(yì)元和358.38亿元。

　　上交所在问询函中(zhōng)要求(qiú)先(xiān)正(zhèng)达(dá)就可能面临(lín)的商誉减值(zhí)风险(xiǎn)对公司财(cái)务状况的进一(yī)步影(yǐng)响进行风险提示。

　　对(duì)此(cǐ)，先正(zhèng)达回复称，尽管报(bào)告期内(nèi)公司(sī)未对商誉计提减值，但如果被(bèi)收购公(gōng)司未来运营状况(kuàng)未能达(dá)到(dào)预期，公(gōng)司可能面(miàn)临商誉减值的风险(xiǎn)，建议投资(zī)者充分关注商誉减值的风险。

　　先(xiān)正达之前计划(huà)募资650亿元

　　先(xiān)正达在被科创板(bǎn)终止前，是科创(chuàng)板现存排队企业(yè)中最为(wèi)“老资格(gé)”的企业。先正达集团(tuán)于(yú)2021年6月宣布拟申请科创(chuàng)板上市(shì)。当年9月，因发行上市(shì)申(shēn)请(qǐng)文件中(zhōng)记载(zài)的财务资料(liào)已过有(yǒu)效期，需要补充提交，上交所中(zhōng)止(zhǐ)其发行上市审(shěn)核；随后的10月(yuè)，上交(jiāo)所恢复其发行上(shàng)市审核。

　　值得注意的是(shì)，先正达之前(qián)计划募资650亿元，若能成功上(shàng)市，将(jiāng)是近13年A股最大(dà)IPO，排进A股市(shì)场(chǎng)前(qián)四。前(qián)三(sān)名(míng)分别是，农业银行募资685.29亿元，中国(guó)石油(yóu)668亿元，中国神华665.82亿元。

　　对(duì)于如此规模的(de)募资规模，先正达表示，130亿元(yuán)将用于尖端农业科技研发(fā)的费用和储备，39亿(yì)元用于生产资(zī)产的扩展(zhǎn)、升级和(hé)维护以及(jí)其(qí)他资本支出，78亿元用于(yú)扩展现代农业技术服务平台（MAP），208亿元用于全球(qiú)并购(gòu)项目，剩余195亿元用于偿还集团的长期债务(wù)。

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