AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但(dàn)是对于(yú)短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了(le)人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极(jí)大地蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样(dì)影响我们的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也(yě)明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和(hé)人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个股投蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的行(xíng)业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继续调(diào)整了(le)行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的(de)一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情(qíng)的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的(de)受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。

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