华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控(kòng)股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者那里获(huò)得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在(zài)新资(zī)金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才(cái)是可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次报告(gào)的资(zī)产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公司，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值(zhí)是(shì)衡量基(jī)金业绩(jì)的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所持(chí)证券(quàn)的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是(shì)现金(jīn)的(de)形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来说是一(yī)个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的(de)报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚(jiān)持公开披(pī)露(lù)的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义投资已经很好地(dì)证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维权原则(zé)付诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股(gǔ)权，目(mù)前在(zài)14个(gè)上市公司董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是(shì)在(zài)我(wǒ)们今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业(yè)的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也(yě)坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报(bào)告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度(dù)股市(shì)撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国(guó)公共(gòng)广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在(zài)短短(duǎn)10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未(wèi)公开(kāi)关(guān)联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的(de)网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机(jī)构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车(chē)制说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)做(zuò)空(kōng)推特后，推(tuī)特的(de)股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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