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怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商在内(nèi)的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的(de)共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即(jí)便经(jīng)历(lì)年(nián)初以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍(réng)处(chù)于历(lì)史平均(jūn)水(shuǐ)平附(fù)近(jìn)。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商(shāng)股息率显(xiǎn)著高于市场整体，较(jiào)高的分红也(yě)成(chéng)为其(qí)进(jìn)可攻(gōng)、退可守的(de)重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策(cè)持续支(zhī)撑(chēng)和催化，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)板块(kuài)修复(fù)的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在即的(de)第(dì)三届“一带(dài)一路”国际合作高峰论坛(tán)，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块行(xíng)情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营商：去年(nián)10月(yuè)以来，数字经济上升为国家战略，相关(guān)政策密集出台。今年(nián)国务院(yuàn)改(gǎi)组又(yòu)新(xīn)设国家数据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年(nián)宏观主线驱动(dòng)盈利能力(lì)修复，带动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材(cái)料高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游需求(qiú)基本(běn)集中在国内(nèi)市场的(de)方向之一，将充分(fēn)受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域(yù)需求预(yù)期回暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙头(tóu)盈利已在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点(diǎn)关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商等(děng)之外，当(dāng)怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家(jiā)重点(diǎn)支(zhī)持的战略(lüè)性(xìng)产业(yè)之一，近年(nián)来经历了行业调整(zhěng)和产能过剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在改善：一(yī)方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)全球航运市场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包括(kuò)化(huà)学品船与成品油(yóu)轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国(guó)企改革(gé)推动造船企业重组(zǔ)整(zhěng)合和产能优化之下(xià)，国内船舶制造业(yè)已在逐步实(shí)现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接公路、铁路、港口）：五一(yī)期间(jiān)各项数据(jù)恢复良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺高分红，类(lèi)债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业(yè)绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接及(jí)铁路板块上市公司更加注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划(huà)，大幅提高分红比例以(yǐ)及承(chéng)诺未来几(jǐ)年高分红(hóng)水(shuǐ)平，给(gěi)投资人(rén)带(dài)来(lái)确定性的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具(jù)备(bèi)修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预(yù)期回暖，在(zài)稳(wěn)增长(zhǎng)和扩投资(zī)的政(zhèng)策(cè)基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳(wěn)定且高分红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。