财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交(ji海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少āo)易(yì)日(rì)后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存(cún)状况，另(lìng)一方面还(hái)需要(yào)看终端(duān)需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电(diàn)池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳酸(suān)锂价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的(de)生(shēng)产线已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的(de)议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下(xià)跌过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但(海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少dàn)能获(huò)得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一(yī)个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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