随(suí)着一(yī)季(jì)报披露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最(zuì)新(xīn)持仓随(suí)之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革三只(zhǐ)基金是(shì)全市场(chǎng)公(gōng)募FOF一季度持(chí)有只(zhǐ)数最多的权益基金(jīn)，相比(bǐ)去年四季度，易方达(dá)供给(gěi)改革取(qǔ)代融通(tōng)健康产业，新进FOF“最爱”权(quán)益(yì)基金(jīn)前三(sān)名。

　　从调仓变动(dòng)上看(kàn)，部(bù)分公募FOF继续超配权益资(zī)产，并偏(piān)向成长风格基金，有的对阶段性涨幅(fú)过(guò)快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理认为(wèi)，中期维持(chí)对(duì)权益资产的乐观(guān)，国内宏观经济(jì)处于底部向上(shàng)修复的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结(jié)构上主要关注(zhù)以(yǐ)下条潜(qián)在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以(yǐ)及美债利率定(dìng)价资产估值修复等(děng)。

　　华商新趋势(shì)优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革

　　最受(shòu)公募FOF青(qīng)睐(lài)

　　随(suí)着公募(mù)基金旗下一季报(bào)披露(lù)，FOF基(jī)金经理(lǐ)新一季(jì)的基(jī)金配置清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)在一(yī)季度末获26只公募FOF重仓买(mǎi)入(rù)，从数量上(shàng)看，是目(mù)前(qián)公募FOF买入数量最多的权(quán)益(yì)基金(jīn)，这也是华商新趋势优选(xuǎn)第(dì)二(èr)个(gè)季度坐上公募基(jī)金“团购”榜(bǎng)首，去年(nián)末是(shì)与融通健康(kāng)产业并(bìng)列首位(wèi)。在(zài)此之前，则(zé)由海富通改革(gé)驱(qū)动连续第五个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度均重(zhòng)点配置华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金，其中更有包括平安盈禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年持(chí)有、平(píng)安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华商新趋势优选(xuǎn)作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数量(liàng)上看，一(yī)季度末(mò)公募FOF合计(jì)持有华(huá)商新(xīn)趋势优选基(jī)金份(fèn)额4995.19万(wàn)份，相比去(qù)年(nián)末增持了(le)17.62万份，持有华商新趋势优选的(de)FOF基金(jīn)数量则相比去年(nián)末增加了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金成(chéng)立于2015年(nián)5月14日，基金经理周海栋过(guò)往长(zhǎng)期(qī)以成长风格著称，截(jié)止(zhǐ)今(jīn)年一季度末(mò)，成(chéng)立以(yǐ)来收(shōu)益率(lǜ)达到355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业(yè)绩排名同(tóng)类基金第(dì)一。

　　Wind数据显示(shì)，共(gòng)有25只公募FOF三季(jì)度重仓持(chí)有(yǒu)易(yì)方达科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年(nián)末持有(yǒu)的(de)FOF基金只数增加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆(nì)势投资，关注估值(zhí)被错杀的个股，对于基(jī)本面坚(jiān)固或出现好(hǎo)转信号(hào)的公司敢于重仓买入。

　　易方达(dá)供给改革在一季度新进公(gōng)募FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数(shù)据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重仓持有易(yì)方达供给(gěi)改(gǎi)革，合计持有份额1.90亿份(fèn)，相比去年底持(chí)有的FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比(bǐ)增持(chí)了(le)1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化学博士，有过多年化工研(yán)究经验(yàn)，他坚持在熟悉的行(xíng)业(yè)内把握投资机会，并通过(guò)努力不(bù)断扩大能力圈，目前行(xíng)业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数(shù)基(jī)金增持前三“花落华(huá)泰柏(bǎi)瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中证全(quán)指信息(xī)技(jì)术ETF、华(huá)夏(xià)恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科(kē)技创新、易方达供给改革(gé)、易方达新(xīn)兴成长位列增持份额(é)前三；偏股混(hùn)合(hé)基金增(zēng)持前(qián)三(sān)则被(bèi)易方达信息产业、财通资(zī)管健康产业、中欧碳中和占(zhàn)据；股票(piào)基金增持前(qián)三分别为(wèi)中欧信(xìn)息产业、汇(huì)添(tiān)富外(wài)延(yán)增长主题、华夏智(zhì)胜先锋；平(píng)衡基金增持(chí)前(qián)三则是交银定期支付双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合(hé)基金增持(chí)前(qián)三依(yī)次为易方达(dá)安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过高行业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例

　　一季度A股市(shì)场整体表现相对(duì)较(jiào)好，但行业分化(huà)较大。受(shòu)益于数字经济政策(cè)的提振与人工(gōng)智能主(zhǔ)题的不(bù)断发酵，科技(jì)板块涨幅(fú)较(jiào)大；而地产和(hé)新能源等(děng)板块(kuài)表(biǎo)现(xiàn)较弱。从(cóng)一季(jì)度(dù)披露的情况上看，部分FOF基金经理(lǐ)继(jì)续超配权益仓(cāng)位，并向(xiàng)成长风(fēng)格偏移，也有部分FOF基金经理(lǐ)在(zài)一季度末对涨幅过高(gāo)行业基金进(jìn)行了减仓， 增(zēng)加了部分业(yè)绩和(hé)估值匹配合理的(de)行业。

　　长(zhǎng)期业绩领(lǐng)先的(de)兴全(quán)安泰(tài)平衡养老FOF基金经理林国(guó)怀在一季报中表示，本季度基金主(zhǔ)要进行(xíng)以下操作：1、持续维(wéi)持权益(yì)资产的仓(cāng)位略(lüè)高于权益(yì)配置中枢；2、逐步提升组合(hé)中成(chéng)长(zhǎng)型基金的(de)配置比例，同时(shí)适度降(jiàng)低价(jià)值型基金的配(pèi)置(zhì)比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品种，增加其他确定性较高的绝对收益或相对(duì)收益基金品种(zhǒng)；4、继续根据(jù)既(jì)定的策(cè)略参与股票定增、大(dà)宗交易(yì)等投(tóu)资机会，减持解禁的(de)股票。

　　组合风格上，目前权(quán)益(yì)部分依然保持略超配价值风格，但偏(piān)离(lí)幅度已显(xiǎn)著下(xià)降(jiàng)，保持一贯的“略偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的(de)配置(zhì)策略，通过(guò)积极挖掘市场(chǎng)上相对收(shōu)益和(hé)绝对收益的(de)投资机会不断增厚组合收(shōu)益，通过“多资产、多策略”的方式(shì)来平滑组合波动，努力将(jiāng)该(gāi)基金呈现为“相对稳定(dìng)的‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季(jì)度持仓上(shàng)看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重仓(cāng)基金，富国信用债、万家安弘淡出(chū)前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　“在年(nián)初的(de)时候，基金经(jīng)理对全(quán)年市场(chǎng)的(de)主线判断不是很(hěn)清晰，因此组合整体(tǐ)上除了(le)向小市(shì)值成长风(fēng)格(gé)有一定偏离(lí)外，其他方面没有明显(xiǎn)的偏离，整(zhěng)体(tǐ)上比较(jiào)均衡。随着近期(qī)政策方向的明朗，基金经理对今年全年股(gǔ)票(piào)市场的主要方向逐渐(jiàn)有了(le)较明确的判断(duàn)，在(zài)操作上，本基金(jīn)在 1 季度(dù)，逐渐增加了(le)低估值价值风格基金和股票，以及与数字经济相关(guān)的基金和股票，未来计(jì)划视相关板块的估值水平变化做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年(nián)今年一季度的主要(yào)持(chí)仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配置策略，但继续(xù)对部分主动权益基金进行(xíng)了分(fēn)散和优化，在(zài)一(yī)季度股票市场(chǎng)整体小(xiǎo)幅(fú)上涨但行业(yè)之间分化巨(jù)大的市(shì)场中，基于对长期(qī)基(jī)本(běn)面(miàn)、行(xíng)业景气(qì)度、估值、性价比(bǐ)等的判(pàn)断，对(duì)行(xíng)业(yè)风格的(de)持仓(cāng)结构进行了小幅调整，减持部(bù)分涨幅较(jiào)高的(de)行(xíng)业基(jī)金，增持部分短(duǎn)期表(biǎo)现较(jiào)差的行业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平安养老2045一季报中表示，报告期(qī)内，基金(jīn)整体(tǐ)保(bǎo)持中(zhōng)枢(shū)附近的(de)权益(yì)仓位，但内部结构(gòu)有(yǒu)所调整(zhěng)。债券方面，适当(dāng)增(zēng)加固收仓位(wèi)的弹性(xìng)，其(qí)他以现金管理为主；权(quán)益方面，基(jī)于不(bù)同板块的基本面(miàn)和估值(zhí)性价比，略(lüè)加仓港股(gǔ)基金，减仓(cāng)美(měi)股(gǔ)基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益。整体(tǐ)而言(yán)，通过(guò)动态再平衡，保(bǎo)持组(zǔ)合处(chù)于稳健均衡状态，重点(diǎn)关注(zhù)一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降(jiàng)低了深(shēn)度价值和价值质量等偏价值(zhí)策略的基金的(de)超配比例，继续超配(pèi)偏小盘风格的(de)基金，适度增加了偏(piān)成长策略的基金(jīn)的配(pèi)置(zhì)比例。在行业方面，TMT等科技(jì)行业(yè)经历过去(qù)几年的大幅调整(zhěng)，处(chù)于(yú)“三低”类资产(chǎn)（景气周(zhōu)期低(dī)位、低(dī)估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技成长策(cè)略基金(jīn)的配置比例。不(bù)过(guò)仍然选择那些能够长期拿得住的(de)基金(jīn)，很少(shǎo)去追逐那些短期大幅度(dù)上(shàng)涨的(de)、最亮眼的科技基金。在不(bù)同(tóng)地(dì)域的投资方面(miàn)，在市场大幅反弹(dàn)后，小幅降低了港股基(jī)金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五(wǔ)年权益类资产年度(dù)目标(biāo)配置比例为70％。截至一季度末，基(jī)金的权益类(lèi)资(zī)产实际配置(zhì)比(bǐ)例为71％，相对年度目标配(pèi)置比例战(zhàn广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良)术型标配，对(duì)阶段性(xìng)涨幅过(guò)快的(de)行(xíng)业做了减仓，增加了(le)部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配(pèi)合理(lǐ)的(de)行业。

　　富(fù)国智优精选3个月持有(yǒu)一季(jì)度操(cāo)作上围绕经济增长和政策支持方(fāng)向(xiàng)作为调整配置主(zhǔ)要方向，组合主(zhǔ)要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预期增(zēng)速较高板块的配置，并通过优选选股alpha较高(gāo)、稳(wěn)定(dìng)性较好的标的实现配置。

　　基(jī)于(yú)对PMI、中长(zhǎng)期信(xìn)贷(dài)和消费者信心(xīn)等(děng)方面的(de)观察，鹏(péng)华养老2045将组(zǔ)合权益资(zī)产维持超配状态，结构上均衡配置于：受(shòu)益于顺周期低估值的金融周期板块、受益于社会经济活动(dòng)趋于正常的消费医药板块，以及受益于产(chǎn)业周期见底(dǐ)及国产替代(dài)的科技(jì)制造板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所(suǒ)作(zuò)为

　　关注确定性和未来发(fā)展方(fāng)向(xiàng)的机会

　　目(mù)前A股市场行至3300点附近，未来市场存在哪些风(fēng)险和机(jī)会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一季报中(zhōng)提到了对当下的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认(rèn)为，展望(wàng)后市(shì)，随着经济数据真空期的(de)度过，国内大(dà)类(lèi)资产(chǎn)复苏预期进入验证阶段。中期维持对(duì)权益(yì)资(zī)产(chǎn)的(de)乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修复的状态，且市场估(gū)值压力仍(réng)较小，战略上(shàng)将推(tuī)动 A 股的上涨。结(jié)构上(shàng)主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债(zhài)利(lì)率(lǜ)定价资(zī)产估值修复。从确定(dìng)性(xìng)和未来发展(zhǎn)方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息(xī)安全、数字经济(jì)和新技术领域。大复(fù)苏(sū)中(zhōng)在(zài)大消费板块(kuài)内重点(diǎn)关注航空(kōng)出行供需格局和票价弹性(xìng)带来(lái)的潜在(zài)超预(yù)期机会。投资端(duān)关注地产链以及(jí)一(yī)带(dài)一路带动下的部(bù)分细分领域配(pèi)置机会。

　　摩根(gēn)锦(jǐn)程积极成长(zhǎng)养老目标五年(nián)基金经理杜(dù)习(xí)杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估值(zhí)分位、相(xiāng)对债(zhài)券资产的估值处均在具(jù)备吸引力的水平，为(wèi)长期投资提供一(yī)定(dìng)安全边(biān)际。年内(nèi)经济(广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良jì)修复是确(què)定性(xìng)的，节(jié)奏与幅度(dù)上虽有分歧(qí)，但政策仍有相机抉(jué)择(zé)加码托底的空间(jiān)。结(jié)构(gòu)上，维持此前判断，关注受(shòu)益于稳(wěn)内需政策加(jiā)码的领(lǐng)域，包括地产链(liàn)、政(zhèng)府支(zhī)出或(huò)补贴可能增(zēng)加(jiā)的(de)基建、信创、自(zì)主(zhǔ)可控等(děng)领域(yù)，TMT相关板块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交易情绪的过(guò)热持谨(jǐn)慎的态度，后续会持续关注新技(jì)术对经济(jì)各个(gè)领(lǐng)域的影响(xiǎng)；对消费服务业来讲，去(qù)年博(bó)弈情绪(xù)已较浓，二季(jì)度(dù)市场对其(qí)关注度有(yǒu)望随着(zhe)节日出行、消费数(shù)据改(gǎi)善而(ér)增加。

　　景顺(shùn)长城养老目(mù)标2035三年持有基(jī)金(jīn)经理薛显(xiǎn)志(zhì)、江(jiāng)虹表示，权益(yì)市场(chǎng)来看，当前(qián)中国(guó)经济处于复苏早(zǎo)期，2月(yuè)以来市场的下(xià)跌属于“放开交易”、春(chūn)季躁动后的正(zhèng)常回(huí)调。复盘历史上的复苏周期，权益方面均能有所作为，基(jī)本面的总体改善能激(jī)活市场的生(shēng)态，市场(chǎng)会(huì)不断寻找基本面(miàn)改善的诸多(duō)细分方向(xiàng)。结构方面，市场一季(jì)度已(yǐ)找(zhǎo)出“中特+”、数字经济两(liǎng)条(tiáo)主线。4月份开始，估计市场会(huì)围绕(rào)各(gè)行业受益改(gǎi)善(shàn)幅度，不断(duàn)挖掘(jué)一季报超预期、全年(nián)指引较好的细分(fēn)方(fāng)向(xiàng)。同(tóng)时，因处(chù)于复(fù)苏(sū)阶段，顺周期方向也会存在机(jī)会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐(fěi)表(biǎo)示，未来(lái)持续(xù)关注以下三个方向(xiàng)：一(yī)是顺周期低估值板块具(jù)备长期(qī)投资价(jià)值，此(cǐ)外，关注央国(guó)企改革能否(fǒu)带来相关行业、企业基本(běn)面的改善，并打开估值提升(shēng)的空(kōng)间。

　　二是消费医(yī)药板块的(de)场景(jǐng)复苏逻辑较(jiào)为确定，比较(jiào)而言，医(yī)药板块的估(gū)值性价(jià)比(bǐ)更高。三是科(kē)技(jì)制造(zào)板块，特(tè)别是国产替代的关键环(huán)节(jié)，是(shì)长期关注的方向。短周期来看，半导体行(xíng)业可能在(zài)下半年(nián)周期见底，计算机行业的景气(qì)度相较于(yú)去年(nián)也是大幅(fú)改善。而人工智能等技术的突破(pò)，有可(kě)能打开(kāi)科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良