分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规(guī)定》，货(huò)币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的(de)证券市(shì)值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人(rén)每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估(gū)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别头(tóu)相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金(jīn)规(guī)模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需(狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别xū)要(yào)注意选(xuǎn)择合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资产安(ān)全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书(shū)因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

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