财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最高比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原(yuán)因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士(shì)分析称(chēng)，乐观来(lái)看(kàn比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁)，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时(shí)电(diàn)池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材(cái)料采(cǎi)购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热(rè)议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力(lì)电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及(jí)供(gōng)需变化也(yě)将变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁ong>

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料(liào)的(de)价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不(bù)为业内(nèi)人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。