AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开(kāi)发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领域(yù)的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力会重新(xīn)成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布(bù)局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地(dì)产、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是(shì)基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大(dà)的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互(hù)联(lián)网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科(kē)技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能(néng)相关(guān)独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频>

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