金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒李(lǐ)渡(dù)正(zhèng)式登陆港(gǎng)交所，尴尬的是开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势尽显，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一(yī)天市值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过(guò)22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后(hòu)，至今(jīn)没有酒(jiǔ)企(qǐ)成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只实(shí)现资本上(shàng)市的(de)白(bái)酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎(láng)酒、国台等(děng)均止步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此(cǐ)次在港交(jiāo)所IPO，发售价为每股10.82港(gǎng)元(yuán)，筹(chóu)资(zī)资金约50亿(yì)港元，公开发售获超购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值得注意的是(shì)，不知道是出于何种(zhǒng)考虑，此次珍(zhēn)酒李渡(dù)并(bìng)没有引入基石投资者(zhě)。

　　此(cǐ)次IPO之(zhī)前(qián)，珍酒李(lǐ)渡共计引入两轮投资者(zhě)，分别(bié)是有着(zhe)“华尔(ěr)街之狼”之称(chēng)的(de)私(sī)募股权巨头KKR和(hé)大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别投资3亿(yì)美元、5亿(yì)美(měi)元，两次成本分别为1.76美元和(hé)1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相较(jiào)于(yú)珍酒李(lǐ)渡今(jīn)日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过(guò)22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告(gào)费(fèi)

　　公(gōng)开资(zī)料显示，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力提供以酱香(xiāng)型为主的次高端白酒产品的中国白酒公司(sī)。珍(zhēn)酒李渡集团旗下包括(kuò)珍酒(jiǔ)、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大(dà)白酒品牌，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品(pǐn)类(lèi)。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入计算，珍酒李(lǐ)渡是中国第(dì)四大民营白酒公司，以及中国白酒行业中提(tí)供三种香型白酒的(de)第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为(wèi)5.2亿元(yuán)、10.32亿(yì)元、10.3亿(yì)元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润(rùn)表现(xiàn)来看，珍酒李渡的增速(sù)在下(xià)降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股(gǔ)白酒公司相比(bǐ)也处于下(xià)风，“股王”贵州茅台2022年的毛利(lì)率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利(lì)率的直接原因之一就是珍酒李渡(dù)的“豪横”的广告支出。财(cái)报显(xiǎn)示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销(xiāo)售(shòu)及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿(yì)元(yuán)，于同(tóng)期分别占公(gōng)司(sī)总(zǒng)收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广(guǎng)告开支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐步增(zēng)加。报告期(qī)内，公司存货分(fēn)别(bié)为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释(shì)称大部分存货为基酒(jiǔ)，但仍(réng)然有不(bù)少针(zhēn)对其产销失衡的质(zhì)疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金六福(fú) 身(shēn)价230亿元

　　低于行业(yè)的毛利率和(hé)“豪横”的广(guǎng)告支出，这与(yǔ)珍酒李渡创始(shǐ)人吴(wú)向东的(de)操盘手法密切相关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父”——吴向东(dōng)是一名白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向东出生在(zài)湖南醴陵的一个(gè)普通(tōng)农村家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学校毕业的吴向东，进入(rù)其姐夫傅军(jūn)旗(qí)下新华联集团工作(zuò)。此后四(sì)年，他升至(zhì)新华(huá)联集团(tuán)董事、董事(shì)局副主(zhǔ)席。也是在此，吴向东正式(shì)开(kāi)启了(le)他的白酒事业。

　　在傅军(jūn)的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮(liáng)液旗下川(chuān)酒(jiǔ)王的代理权，仅一(yī)年就(jiù)将川(chuān)酒王销量做到(dào)湖南第一。川酒(jiǔ)王(wáng)热销(xiāo)之后，大(dà)量仿(fǎng)冒产品(pǐn)涌现。同(tóng)时，白酒市场竞争白热(rè)化，下游经销商的日子越来(lái)越难，吴向(xiàng)东(dōng)想自(zì)创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与五粮液签订了OEM代工协议，这是(shì)他在白(bái)酒业首创了一(yī)种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后，金六(liù)福在(zài)这一年诞生了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒(méi)体将时任男足主教(jiào)练的米卢誉为神奇教练和(hé)好运福星。深(shēn)谙营(yíng)销(xiāo)的(de)吴向东找来(lái)米(mǐ)卢(lú)担任金六(liù)福形象代言(yán)人(rén)。米卢穿着唐装(zhuāng)，面(miàn)带微(wēi)笑地说“中国人的福(fú)酒，金(jīn)六福。”很(hěn)长一段时间(jiān)，金六福的广告投放量都是(shì)全国第一(yī)。

　　在吴(wú)向东的广(guǎng)告轰炸(zhà)下，金六福迅(xùn)速成为国民白酒，高(gāo)峰期(qī)一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘下(xià)，贵(guì)州酱酒品牌(pái)珍酒、江西李渡，以及湖南知名白(bái)酒(jiǔ)品牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东实际控(kòng)制的金东集(jí)团旗下共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团（下辖金六(liù)福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金(jīn)东投资三(sān)个(gè)产(chǎn)业(yè)板块(kuài)。涉足金融、文(wén)化旅(lǚ)游、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网、酒业(yè)等(děng)多个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也一举成为湖南(nán)省株洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡(hú)润(rùn)全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人(rén)民币(bì)财富位列榜单第955位。

　　白酒还(hái)是(shì)会更好(hǎo)生意吗？

　　在(zài)前不久的第108届(jiè)全国糖酒商品交易会上，阵(zhèn)阵(zhèn)寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的相(xiāng)关(guān)论坛上，在酒水行业颇为知(zhī)名的盛初(chū)咨询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒业整(zhěng)体将长期进入销量负增(zēng)长、收入低(dī)增长或0增(zēng)长、利润低增长的(de)内卷时代，并且很可(kě)能刚刚开(kāi)始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分(fēn)水岭，从场景-量(liàng)价(jià)-集(jí)中度看趋(qū)势，真正的高端(duān)消费在(zài)疫情场景中并没有太受影响，次高端库存仍未(wèi)消化(huà)，区域酒借助消费恢复较(jiào)快。高端的恢复没有看到更强(qiáng)的动(dòng)力，仍然在低位徘徊，一(yī)二季度上市公司业绩会出现增速放缓和(hé)进一(yī)步分化。

　　第(dì)二，从(cóng)白酒供需-库存(cún)周期看趋势，现在存在三个矛(máo)盾：一是产区和供需的(de)矛盾，大(dà)产区(qū)都在扩(kuò)产能，但(dàn)销(xiāo)量在下降；二(èr)是名酒企业都在向下扩展产品线，和地方酒厂会产生矛(máo)盾；三(sān)是(shì)名酒(jiǔ)企业渠(qú)道(dào)重心下移，和地方酒企的(de)渠(qú)道有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是(shì)：2022年(nián)白酒行业(yè)销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万(wàn)吨，行业(yè)600万吨消失的主要是100块钱以下的价位(wèi)带，其(qí)原因在于(yú)城市化，大部分(fēn)劳动人口(kǒu)从(cóng)农村转移(yí)到城市后，消(xiāo)费习(xí)惯变了，导致(zhì)未来升(shēng)级空间基数(shù)变(biàn)小；超高端从5万吨上涨到(dào)10万(wàn)吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量(liàng)至少涨了两倍。

　　他给(gěi)出了一(yī)组(zǔ)各(gè)价格(gé)带(dài)白(bái)酒节(jié)前和节后(hòu)的终端(duān)进货量数据。其中：2000元以上相关(guān)产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次(cì)高端相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端节前下(xià)降4%，节(jié)后上涨12%；100以下中低端节前增(zēng)长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一股”珍酒(jiǔ)李渡未(wèi)来走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗