如果要论二季(jì)度(dù)迄今，全球股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)中最为靓丽(lì)的一道(dào)“风景线(xiàn)”，那么显(xiǎn)然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进(jìn)一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在(zài)本周早些时候，东证指数已(yǐ)经率先创下(xià)了(le)1990年8月3日以(yǐ)来的(de)最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出日股(gǔ)今年以来的强势：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨(zhǎng)了11.8％，而追踪(zōng)标(biāo)普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短到二季度迄今的(de)短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅更(gèng)是在全球主要(yào)股(gǔ)指(zhǐ)中几无(wú)敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举(jǔ)领(lǐng)涨全球？对于许多国际(jì)市(shì)场(chǎng)的投资者而言，近来提到日股的优异表现，脑海中第一(yī)时(shí)间浮现(xiàn)出的，无疑都是(shì)“股(gǔ)神”巴菲特在上月对日本市场表现出的强烈(liè)投资意愿。正是巴菲(fēi)特进一步(bù)增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社仓(cāng)位(wèi)，令(lìng)越来越多(duō)的业(yè)内人士开始注意到这一全球第三大经济体(tǐ)的巨大投资机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘(mì)诀，真的(de)仅(jǐn)仅(jǐn)只是获得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没(méi)那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴(bā)菲特的出现让(ràng)日股变得(dé)吸引人。巴(bā)菲特所看到(dào)的（机(jī)会(huì)）其实(shí)也正是(shì)其(qí)他人眼下正(zhèng)在(zài)看到的，人们(men)对日股(gǔ)的前景正(zhèng)感(gǎn)到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其实(shí)有(yǒu)很多……

　　狂(kuáng)热的外资(zī)买(mǎi)需(xū)

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投(tóu)资者目(mù)前已(yǐ)经连续第六周成(chéng)为(wèi)了日(rì)本(běn)股票的净买家。在此期间，外国(guó)投资者大举涌入了日股股票和期货(huò)市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是过去(qù)10年最大规(guī)模(mó)的资(zī)金流入之(zhī)一(yī)。

　　根据(jù)交(jiāo)易所的数据(jù)，在截至5月12日的最近一周内，海外交易(yì)者又(yòu)净(jìng)买入了价值7810亿日(rì)元(yuán)（约(yuē)合57亿美(měi)元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代初期以来，他就从(cóng)未(wèi)见过外国投资者对日本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧美银(yín)行系统(tǒng)不稳定和(hé)信用紧缩风险(xiǎn)的笼罩下(xià)，越来(lái)越多的海外投资者似乎看到了日本(běn)股市作为避险地的“稳定性”。日本股票给人的长期低迷印象正在减弱(ruò)，持续(xù)稳定在1美(měi)元兑(duì)换(huàn)130日(rì)元的日元(yuán)汇率、以及股神巴(bā)菲特(tè)对日本五大商社的(de)增(zēng)持(chí)，也令不少海外投资者对投资日(rì)本产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表示(shì)，近来已受到了越来越多平时不太关注日本市场(chǎng)的(de)海外投资者的咨(zī)询(xún)。不少海外投资者(zhě)在看到日本股市的涨幅超过美(měi)股后(hòu)，开始调查其(qí)中的原因，他们的(de)建(jiàn)仓(cāng)买入又进一步促(cù)使股市上涨，形(xíng)成了目前的良(liáng)性(xìng)循环。

　　一个值(zhí)得留意(yì)的现象(xiàng)是，在巴菲(fēi)特上月公(gōng)开(kāi)表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华(huá)尔街资本(běn)也已相继(jì)造访日本(běn)。这些海外(wài)资金有意复(fù)制巴菲特(tè)的策略，通过低成(chéng)本日元融资(zī)押注高股息(xī)日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本五大(dà)商社上的加大投资，也存在着在国际市场上分散投资对(duì)象(xiàng)的想法。虽然巴菲(fēi)特(tè)相信美国的增(zēng)长潜(qián)力，但(dàn)过度集(jí)中会产(chǎn)生(shēng)风(fēng)险(xiǎn)。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首(shǒu)席(xí)全球投(tóu)资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的(de)回报率是在(zài)波动性远低于美国(guó)科技股的(de)情况下实现的。这意味着日(rì)本股(gǔ)市对美国投资(zī)者来说应该颇有吸引力。对美国债务上限的担(dān)忧可能(néng)也(yě)刺激了(le)一些(xiē)“末(mò)日准备(bèi)者”涌入日本股(gǔ)市，以此作(zuò)为(wèi)避险手(shǒu)段。

　　法国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人在周(zhōu)二的一份报告(gào)中(zhōng)也表示，“外资的(de)回(huí)归是日本股市复(fù)苏的重要标志(zhì)。（我们）将继续对日本股票维(wéi)持超配，并偏向银行、金融和(hé)价值股(gǔ)的投资。”

　　深(shēn)层次的企(qǐ)业治理变(biàn)革

　　当(dāng)然(rán)，在(zài)海外投资者今年对日(rì)本产生(shēng)兴趣(qù)之前，他们此(cǐ)前(qián)在这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的(de)曙光和令人失望的低回报(bào)。那么这一次，即便有着(zhe)避险和(hé)多元化(huà)分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要(yào)来日(rì)本市(shì)场？日本市场的吸引力就一定远超全球其他地区吗(ma)？

　　这便不(bù)得不提(tí)日本市场眼下正经历的(de)一(yī)场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本(běn)轮上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)还源于治理(lǐ)标准(zhǔn)的提高，以(yǐ)及企业部门(mén)推动向股东返还现金。日本多(duō)年(nián)的(de)公司治理改革已(yǐ)开始见效，这项(xiàng)改革(gé)最初由已故前首相(xiāng)安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的(de)派息已大幅增(zēng)加，在截至今年3月的财年中，日本企业宣布的回(huí)购(gòu)规(guī)模已飙升至9.7万亿日(rì)元（合714亿美元）的历史最(zuì)高水平。