北(běi)京(jīng)时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了，前海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会(huì)的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到(dào)他(tā)的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业(yè)无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财经参考了(le)上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源领(lǐng)域(yù)，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行(xíng)业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前(qián)三名(míng)仍是(shì)酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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