北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的(de)，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了(le)行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率高达(dá)3三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句2.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行业(yè)公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业(yè)的(de)5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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