近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的(de)风(fēng)波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思资料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网络热(rè)议话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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