美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地(dì)区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布(bù)声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期(qī)大(dà)型银行倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国不删前女友的男人能要吗，不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友男人为啥不删前女友商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和(hé)第一(yī)共和银行有非常独特(tè)的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的(de)做(zuò)空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过(guò)做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一(yī)半(bàn)的(de)美国人担心他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或(huò)中度担心(xīn)自己资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生(shēng)火灾，总(zǒng)过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调(diào)关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低(dī)带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度(dù)级别(bié)的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市(shì)场的(de)关(guān)注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上(shàng)的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延情况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了(le)成本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开(kāi)工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本端的(de)跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的(de)低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置（产能(néng)占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢发生不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的(de)织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现(xiàn)了(le)周度(dù)回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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