本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前(qián)一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核(hé)心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛(tò表示第一的词语四字，古代表示第一的词语ng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那一(yī)档，未(wèi)来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传(chuán)输应用领域，提表示第一的词语四字，古代表示第一的词语供模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输(shū)等(děng)领域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司(sī)提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利(lì)润(rùn)大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的(de)公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司(sī)继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等(děng)客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是(shì)工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提(tí)供射频(pín)前端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营业(yè)务(wù)为射频前(qián)端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和(hé)集(jí)成化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计(jì)能(néng)力为(wèi)核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供无线通(tōng)信射(shè)频前(qián)端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大(dà)量研发投(tóu)入，但高(gāo)研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国(guó)防空(kōng)预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客户(hù)提供移(yí)动互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需(xū)求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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