北(běi)京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(z你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思hēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思润(rùn)复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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