编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火了(le)科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元(yuán)的(de)水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示(shì)，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半(bàn)壁(bì)重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域(yù)医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三方医学(xué)检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就(jiù)是(shì)代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度(dù)业绩(jì)快报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓(cāng)的(de)新能(néng)源产业(yè)链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看(kàn)，新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)还具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维持较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大(dà)部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半(bàn)导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的(de)高端(duān)制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是(shì)微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初(chū)至今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字(zì)头公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的第三(sān)重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担任基金(jīn)经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今(jīn)年的表现来(lái)看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的(de)核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的(de)估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为(wèi)低(dī)估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物(wù)同期成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我们(men)相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受(shòu)益于国(guó)民(mín)经(jīng)济持(chí)续(xù)增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的(de)金(jīn)山办公(gōng)交(jiāo)相辉(huī)映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和(hé)半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有单(dān)一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板块(kuài)的(de)适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经理陈(chén)良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划(huà)入到消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在(zài)高端制(zhì)造(zào)这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中都(dōu)体现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投入。”

韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股>　　

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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