今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这(zhè)将对全(quán)球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年(nián)似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期(qī)内(nèi)都高(gāo)于其财(cái)政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直(zhí)随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年(nián)疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力(lì)，另一(yī)方(fāng)面，还(hái)因(yīn)为美(měi)国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大(dà)规模(mó)基建政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更是与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年(nián)来(lái)如(rú)滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不(bù)足为奇(qí)了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可(kě)以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使(shǐ)得美国(guó)政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发(fā)部分美国议员(yuán)提出的(de)反对（也有一些议(yì)员是为了反对(duì)美国参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入(rù)第(dì)二(èr)次世(shì)界大战，美国(guó)国会(huì)通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随(suí)后，美国(guó)国(guó)会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了(le)国会(huì)的惯(guàn)例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提(tí)高一(yī)次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美(měi)国(guó)最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”是(shì)美国国会为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国(guó)财政部借款(kuǎn蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗)授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握美元霸权(quán)的超级(jí)大国，本身(shēn)并不(bù)受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)无(wú)度(dù)、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务上(shàng)限，为什么在(zài)现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的(de)政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国(guó)民主党占据参议(yì)院多数(shù)，而(ér)共和(hé)党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然(rán)而(ér)，共(gòng)和党人正试图利用债务上(shàng)限的(de)最后(hòu)期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无(wú)条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们(men)在周二(èr)仍无(wú)法(fǎ)取得(dé)突破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无(wú)限逼近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈(tán)判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张局势(shì)也引(yǐn)发了全球(qiú)资本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成(chéng)本——美(měi)国(guó)第二年(nián)的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说(shuō)，上(shàng)述(shù)的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财(cái)政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严(yán)重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时(shí)，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和(hé)服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也(yě)正处(chù)于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便(biàn)美(měi)国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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