用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别)段营收、净利同步(bù)大(dà)增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净(jìng)面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别利连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史(shǐ)最高点(diǎn)之后(hòu)，用友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价(jià)就(jiù)总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高(gāo)点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资(zī)金(jīn)约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的(de)2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一(yī)季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报(bào)净(jìng)利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络(luò)的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前十(shí)大股东，在此期(qī)间(jiān)，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企业的会(huì)计(jì)电算化(huà)，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件服务企业的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企(qǐ)业(yè)级服务市场(chǎng)。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标(biāo)是构建和运(yùn)营全(quán)球领先的企业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正(zhèng)式发布了完全基于互联网架构的企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力云等(děng)云产品得到逐步(bù)发(fā)展(zhǎn)，各领域(yù)云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务(wù)快速发展，第(dì)二(èr)个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模研发和(hé)持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入(rù)新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取(qǔ)得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要收入来源并继(jì)续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份额(é)来(lái)面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)却还(hái)是没有多(duō)大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研(yán)发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价直接(jiē)跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞争(zhēng)力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在(zài)高(gāo)端市场(chǎng)的(de)进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营(yíng)收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净(jìng)利润也在(zài)同时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远高于营(yíng)收增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前(qián)，净利润却(què)大幅下跌(diē)，股价(jià)也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董(dǒng)事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市(shì)值(zhí)还(hái)是有很大的提升空(kōng)间。但(dàn)从目(mù)前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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