衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国(guó)商务部经济分析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季(jì)度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个(gè)人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在(zài)今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番(fān)言(yán)论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作junk food 可数吗，junk food是单数还是复数剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受(shòu)到(dào)投(tóu)资者和商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让(ràng)在(zài)场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就是为了(le)恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现(xiàn)小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日(rì)报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮运费回(huí)落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五一(yī)假期，而目前(qián)国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠(dié)加美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资(zī)产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再(zài)次升温继(jì)续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再(zài)度(dù)承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对(duì)于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，近期(qī)主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目(mù)前来看(kàn)，美国(guó)银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间内(nèi)仍(réng)将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为(wèi)影响整个(gè)金融市场的(de)主要因(yīn)素，这是投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息(xī)决议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美(měi)联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也(yě)将维持加(jiā)息(xī)政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不(bù)过(guò)，从当前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和美国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区(qū)的(de)油价(jià)带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场将转入(rù)对供应(yīng)面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的(de)影响也(yě)会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然(rán)全(quán)球经(jīng)济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市(shì)场需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近，本月从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进(jìn)口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用(yòng)事(shì)业发(fā)电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外检修导致junk food 可数吗，junk food是单数还是复数(zhì)部分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的(de)时(shí)间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差(chà)异还是会(huì)让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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