AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的(de)是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到(dào)数字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资(zī)体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是(shì)为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为现实中真的可以把人玩坏吗维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海现实中真的可以把人玩坏吗波的万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技(jì)术(shù)创新(xīn)带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成(chéng)长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这(zhè)次不现实中真的可以把人玩坏吗一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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