钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式的(de)涨跌折射的是(shì)市场对传艺科(kē)技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在(zài)，时间不(bù)过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投(tóu)资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益(yì)与预期(qī)天差地别等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的(de)新项目(mù)如(rú)何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子(zi)电池同(tóng)时(shí)期(qī)萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力(lì)较(jiào)弱、钠电(diàn)池(chí)能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠电(diàn)才(cái)作为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重回人(rén)们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风口带到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科(kē)技(jì)于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电(diàn)消息(xī)催(cuī)涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的(de)温(wēn)吞股价，不到(dào)半年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录表》中对外发作家许地山简介，许地山简介资料布钠(nà)电池业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平(píng)等涉(shè)及公司经营(yíng)的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关(guān)注函(hán)回复(fù)的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关(guān)事(shì)项，传艺科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘(mì)许小(xiǎo)丽(lì)还遭(zāo)深交所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还(hái)是(shì)其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划(huà)的钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月(yuè)的时(shí)间(jiān)，新(xīn)上钠离子(zi)电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规(guī)划，来(lái)源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技(jì)在上(shàng)述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚(z作家许地山简介，许地山简介资料huàn)1亿(yì)元(yuán)的盈(yíng)利水平(píng)显然(rán)难(nán)以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及(jí)通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着(zhe)行业(yè)式微，公司(sī)盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货(huò)币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资(zī)钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传(chuán)艺科技及(jí)子公(gōng)司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合(hé)银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证(zhèng)，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全供应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效后，可(kě)实现年(nián)销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所(suǒ)言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司营收(shōu)将(jiāng)在当前(qián)基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事并不再(zài)买(mǎi)账，除(chú)了(le)资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大(dà)干快(kuài)上后产能(néng)如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数(shù)和性能来(lái)看，传艺(yì)钠电(diàn)的(de)钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞(ruì)车(chē)型、华语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现装车应用。而(ér)传(chuán)艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥(xiáng)航业(yè)、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资(zī)者问及客户(hù)情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储能(néng)、低速电(diàn)动车及电动工具(jù)等多(duō)个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签(qiān)订(dìng)了(le)销售订单(dān)”“公司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车(chē)品牌开(kāi)展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客(kè)户名称和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能落(luò)地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业(yè)部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠(nà)电(diàn)池落地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在(zài)调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去(qù)了(le)2023年钠(nà)电池(chí)市场(chǎng)的(de)绝大(dà)部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉寂多年(nián)的(de)钠电池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下(xià)作为“替(tì)代(dài)”而被推到台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电(diàn)池(chí)商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让(ràng)钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子(zi)电(diàn)池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前(qián)电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前(qián)已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基(jī)本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有降本的(de)空(kōng)间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年(nián)钠电(diàn)产业(yè)规(guī)模化完成后，能(néng)和锂离子电池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时，钠(nà)离子电池(chí)在动力(lì)领(lǐng)域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化(huà)进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池(chí)利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进(jìn)军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的(de)资金1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的(de)实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区核心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从传艺(yì)科技(jì)变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资(zī)金全(quán)部投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果就是作家许地山简介，许地山简介资料(shì)原有的(de)投入打(dǎ)水飘(piāo)、投资(zī)效率低下(xià)以及建成项目实际效益与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建设期也(yě)仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预(yù)期相去甚远。

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