财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道(dào)的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明(míng)了(le)这一点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至202体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤3年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披(pī)露(lù)的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大(dà)重仓(cāng)股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前(qián)十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基(jī)金增(zēng)持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无(wú)法预测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这(zhè)些(xiē)股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个(gè)领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应用(yòng)的加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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