AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布一个男人出轨了还爱自己的老婆吗(bù)2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能(néng)带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于(yú)效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)资者教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入(rù)文(wén)心一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本处一个男人出轨了还爱自己的老婆吗于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人(rén)工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济(jì)的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人(rén)工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵一个男人出轨了还爱自己的老婆吗盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一(yī)个(gè)系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安(ān)全(quán)自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了不(bù)少人工智能相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在(zài)今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。

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