今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的(de)港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有A，未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)在一(yī)季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(li未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思án)储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区(qū)域(yù)，具有良(liáng)好的(de)投(tóu)资(zī)性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和(hé)四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在(zài)低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的(de)戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期(qī未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思)的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机(jī)会(huì)，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期的(de)行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等。

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