在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投(tóu)资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在(zài)风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市场价(jià)格(gé)，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出(chū)现高溢(yì)价(jià)，也就意(yì)味着当前的价(jià)格超出了(le)指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的(de)下跌(diē)，因(yīn)此，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近期部分(fē英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表n)利好消(xiāo)息带(dài)动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举投资(zī)日(rì)本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资(zī)金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回(huí)升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表ng>传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关注(zhù)资(zī)金合力(lì)最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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