“一带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗(dài)一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与(yǔ)中国出(chū)口(kǒu)基(jī)本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在(zài)于“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸(mào)易放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的(de)进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（dow始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗nturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温(wēn)和放缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存(cún)在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对(duì)于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗