AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期(qī)投资价(jià)值，但是(shì)对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　<奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗strong>部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护(hù)和可(kě)持续发展，以及(jí)新(xīn)能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的(de)机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机(jī)会(huì)。目(mù)前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗)显示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个(gè)细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智(zhì)能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于全要素生(shēng)产率的(de)提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大(dà)金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的(de)人工智能(néng)的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的(de)一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受(shòu)益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国(guó)家安全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和产(chǎn)业(yè)趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三(sān)季(jì)度半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而(ér)应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的(de)投(tóu)资目标(biāo)。

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