5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸零售(shòu)的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的(de)金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分别是三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的(de)金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

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　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权(quán)则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年(nián)均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资(zī)本(běn)会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下(xià)行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(z公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品ǒng)体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议(yì)备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对(duì)短期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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