5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美(měi)股(gǔ)的买(mǎi)方机(jī)构(gòu)之一，景(jǐng)林(lín)的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场持(chí)有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持(chí)仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望(wàng)，从股(gǔ)价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的(de)英伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

　　100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股股价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等(děng)新业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司(sī)的利润(rùn)和(hé)现金(jīn)流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的(de)安全边际。在过去(qù)几个(gè)季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回(huí)落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷(dài)款好(hǎo)转了(le)，主要(yào)因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们(men)的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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